白酒行业利润有多大（茅台利润率为什么高）

每天研究一个行业：中国白酒行业

白酒行业利润有多大

1、懂酒谛
近期，贵州茅台股价下跌，引来投资者诸多猜忌声音，但公司出色的三季报业绩打消了市场的疑虑。
今年前9月，贵州茅台在保持高毛利率、净利率的，营业收入、归母净利润均实现双位数增长。茅台对直，销营收的贡献度不断加大，在与瑞幸、德芙商务联名之后，茅台的品牌热度也得到飞。

2、
前9月营收突破千亿元
净利润同比增长109%
继金徽酒之后，贵州茅台于10月20日发布了三季报。今年前9月，贵州茅台实现营业收入1053亿元，同比增长130%，公司成功实现前9月营收突破千亿元的新纪录。

3、贵州茅台实现归母净利润528亿元，同比增长109%，利润增速快过营收增速，说明茅台增收质量较好。
值得注，贵州茅台三季度实现归母净利润1696亿元，相较2022年同期增长168%，相比今年二季度环比增长126%，同环比双位数增长，也间接打破了市场对茅台销量问题的焦虑。

4、贵州茅台季度净利润
来源：懂酒谛
分产品看，以大单品53度飞天茅台为代表的茅台酒是公司营收的主力。今年前9月，公司茅台酒和系列酒分别实现营业收入877亿和1594亿元，同比增长130%和235%，按照这一增速可实现茅台年15%的营收目标。

5、
茅台酒收入稳健增长主因100小茅台、生肖酒及茅台精品投放量的加大，叠加24节气等新品的陆续上线，以及销售渠道优化带来的吨价提升，使得茅台。产品矩阵日趋完善。系列酒增速较快，与低基数效应有，而9月底上市的汉酱新品，未来有望继续推动系列酒收入增长。

茅台利润率为什么高

1、
贵州茅台三季度继续保持971%的高毛利率和509%的高净利率水平，与二季度基本持平。作为股的股王，以二季度数据纵观整个市场，贵州茅台的10年期平均毛利率位居第21位，10年期净利率中位数位居第30位。

2、截至三季度，贵州茅台经营活动产生的现金流量净额达到500.02亿元，较2022年同期增长4363%，充裕现金流对于茅台扩大生产规模、提高生产效率有极大的帮助。
直销营收放量增长
茅台联名提高知名度
伴随互联网电商。

3、平台的快速发展，贵州茅台的营销渠道模式也在发生变化，不再仅限于以往传统的批发经销模式。特别是2021年以来茅台的横空出世，助力公司直销业务得到快速发展。
今年前9月，贵州茅台直销和批发渠道分别实现4607亿元和5657亿元的营业收入，同比增长493%和90%。

4、直销渠道收入占酒类收入比重较2022年前9月提升25个百分点，至492%。而在2021年前三季度，贵州茅台的直销收入只有1485亿元，相比批发渠道营收少了4562亿元。
公司直销营收放量增长，与“茅台”贡献营收有很大关系。

5、去年5月，茅台正式上线，作为当时现象级的平台，茅台半年注册用户规模突破3000万，截至今年6月累计注册用户4200万以上。公司前三季度，通过“茅台”实现酒类不含税收入1471亿元，较2022年同期的862亿元，同比增长775%。